Нецифровая экономика

Nebius: $582 млн выручки и $5,7 млрд капекса Голландская компания бывших основателей «Яндекса» Nebius отчиталась за II квартал. Выручка год к году выросла в 5 с лишним раз (на 454%) до $582 млн. Практически вся она пришлась на основной бизнес компании — AI Cloud, принесший $575 млн. Примечательно (и обычно для неоклаудов в период нынешнего бума ИИ), что CAPEX в 10 раз превысил выручку. Он составил $5,7 млрд, что более чем вдвое выше предыдущего квартала ($2,5 млрд). Основные затраты очевидны — GPU, оборудование для них и строительство дата-центров. Конечно, на этапе бурного строительства такие соотношения допустимы и нормальны, но по нашим подсчетам такой уровень капитальных затрат означает, что компания планирует зарабатывать где-то по $25 млрд в квартал, когда выйдет на проектную мощность. Опасность, как всегда в таких играх заключается в переоценке будущего рынка, что может привести к тому, что доходы не окупят эти расходы. Впрочем, пока о «пузыре ИИ» больше не вспоминают. Сегодня эти затраты обеспечиваются из нескольких источников: ▪️В конце 2025 года компания заявляла, что собирается использовать в качестве одного из источников финансирования ATM-программу (at-the-market). Программа создана в ноябре 2025 года и позволяет Nebius постепенно продать на рынке до 25 млн новых акций. Во II квартале её наконец начали использовать: Nebius продала 12,7 млн акций по средней цене $223,6 и получила около $2,8 млрд. ▪️Другой будущий источник финансирования затрат — предоплаты клиентов. Компания ожидает получить в 2026 году более $9 млрд, а общий объём клиентских обязательств уже превышает $40 млрд. ▪️Третий источник появился уже после отчетной даты. В июле Nebius привлекла $775 млн кредита под залог уже работающей GPU-инфраструктуры и денежных потоков по контракту с клиентом. Компания прямо называет эту сделку моделью, которую рассчитывает повторять для других долгосрочных проектов. То есть Nebius активно превращает будущие доходы от ИИ-вычислений в деньги здесь и сейчас — для строительства новых мощностей. Компания продаёт акции, получает предоплаты от клиентов и использует уже работающую инфраструктуру и будущие платежи как залог для нового финансирования. Спрос пока позволяет такую модель реализовывать. Во II квартале Nebius заключила четыре AI Cloud-контракта средней стоимостью более $1 млрд каждый. На фоне дефицита мощностей компания впервые провела аукцион: цена на вычисления на GPU Nvidia Blackwell оказалась на 15% выше предыдущего максимума Nebius. Это происходит на фоне стратегического партнёрства с Nvidia, которая в марте вложила $2 млрд в Nebius. The Information тоже отмечает, что более высокие цены сегодня характерны прежде всего для краткосрочных контрактов, когда клиенту нужна вычислительная мощность немедленно, тогда как многолетние контракты такого премиального ценообразования не предполагают. Заметим, что с этой шумихой вокруг неоклаудов часто забывают, что в Nebius также входят Avride и TripleTen — разработчик автономных автомобилей и роботов-доставщиков и образовательный сервис для подготовки специалистов в сфере IT. Сейчас у Avride более 200 автономных автомобилей, которые в 2026 году уже проехали больше миллиона автономных миль. В Далласе роботакси выполнили более 60 тыс. поездок через Uber. Парк роботов-доставщиков достиг 500 машин, а общее число доставок превысило 600 тыс.

CXMT обошла Tencent и стала самой дорогой компанией Китая Китайский производитель памяти CXMT обошёл Tencent по рыночной капитализации. Это произошло несмотря на то, что по итогам торгов 12 августа акции компании снизились на 1,2%, и ее стоимость составила $524 млрд. Дело в том, что Tencent подешевела сильнее — на 4,46%, её капитализация опустилась до $510 млрд. CXMT вышла на биржу в Шанхае в конце июля и привлекла $8,6 млрд, установив рекорд для китайских полупроводниковых компаний. В первый день торгов акции выросли на 466%, а с момента IPO подорожали более чем в шесть раз. CXMT занимает четвёртое место в мире среди производителей DRAM. Компания выпускает память для смартфонов и AI-серверов. В 2025 году её выручка выросла более чем на 700% на фоне дефицита памяти и роста спроса со стороны AI-инфраструктуры. Дополнительный интерес инвесторов появился после включения CXMT в индекс MSCI China All Shares 10 августа. Ранее стало известно, что Apple тестирует память CXMT для iPhone и MacBook. Компания ищет дополнительные поставки DRAM на фоне дефицита, который усилил растущий спрос со стороны AI-инфраструктуры. Пока Apple рассматривает китайские чипы прежде всего для устройств, которые будут продаваться в Китае. Tencent столкнулась с давлением из-за роста расходов на ИИ. Компания удвоила инвестиции в эту сферу, что усилило опасения инвесторов по поводу будущей прибыльности. С начала года акции Tencent потеряли более 26%.

↗️ Билайн отчитался за I полугодие 2026 г.: выручка выросла на 11,4%, до 176,1 млрд руб. Посмотрели результаты Билайна за первые 6 месяцев 2026 года — вот главные цифры полугодия: ↗️ общая выручка составила 176,1 млрд руб. (+11,4% год к году) ↗️ сервисная выручка выросла до 167,7 млрд руб. (+12,6%) ↗️ EBITDA составила 69,4 млрд руб. (+0,2%) ↘️ капитальные затраты снизились на 19,0%, до 34,0 млрд руб. ↘️ долговая нагрузка составила 2,40, снизившись на 0,08 год к году Телеком, безопасность и корпоративный сегмент Билайн во II квартале сделал многое для улучшения клиентского сервиса и удобства связи: ▪️ запустил безлимитные звонки на номера близких, даже если они обслуживаются у других операторов ▪️ открыл прямой доступ к ряду разрешённых зарубежных сервисов ▪️ запустил онлайн-перенос номера вне домашнего региона ▪️ предложил переводить накопленные в роуминге минуты и гигабайты на домашний баланс Антифрод-система Билайна за II квартал заблокировала 220 млн мошеннических и спам-звонков. Ещё 65 млн звонков были промаркированы как подозрительные. В числе «спасённых» клиентов — 20,5 млн человек, а количество нежелательных звонков год к году снизилось почти в 2,5 раза. 3 млрд звонков были брендированы для удобства пользователя при помощи сервиса идентификации «Этикетка». В операторском направлении Билайн развивал MVNO-партнёрства: ▪️ На сети оператора запущен продукт «Почта России Мобайл» ▪️ Т-Мобайл начал работать на инфраструктуре Билайна в Амурской области и Якутии ▪️ Покрытие Альфа-Мобайл расширили на регионы, где проживает более 70% населения России и свыше 80% активной клиентской базы банка Также Билайн открыл самозанятым онлайн-доступ к B2B-сервисам: корпоративной связи, облачной АТС, M2M и мобильному интернету. Вложения в инфраструктуру Билайн продолжил наращивать сеть: ▪️ Количество базовых станций год к году выросло на 10,5%, до 248,9 тыс. ▪️ Объём дата-трафика увеличился на 3,5%, до 2524 Пб. ▪️ Доля VoLTE в голосовом трафике выросла на 5,6 п.п., до 60,7%. Доля пользователей с VoLTE достигла 58,5% (+2,7 п.п.), с VoWiFi — 6,3% (+1,1 п.п.). Во II квартале Билайн приступил к тестированию 5G для частных клиентов и бизнеса: сеть стала доступна в тестовом режиме более чем в 30 регионах. На ЦИПР компания показала образец частной 5G-сети на отечественном оборудовании YADRO. Также оператор модернизирует сеть ШПД: качество проводного интернета улучшено в 65 городах для более чем 600 тыс. пользователей. Ёмкость сети доставки контента CDNvideo увеличена до более чем 9 Тбит/с. В международном роуминге 5G стал доступен для 87% пользователей Билайна за рубежом. Внедрение ИИ Во II квартале Билайн первым на рынке внедрил в телеком-продукты ИИ-токены: клиенты получают их в ежемесячном пакете вместе с минутами, смс и гигабайтами. ИИ-токены используются для отправки запросов нейросетям в подписке Bee. Портфель ИИ-продуктов также пополнил Beeline Cloud . Среди новых решений — Token Factory, собственный сервис для инференса LLM-моделей, и BeeCode, ИИ-платформа для сопровождения всего цикла разработки ПО. В отличие от отдельных ИИ-ассистентов, BeeCode заявлен как единая экосистема для автоматизации написания кода и управления ИТ-инфраструктурой. По словам гендиректора Билайна Сергея Анохина, компания продолжает развивать сеть, ИИ, облачные продукты, корпоративные решения и партнёрства, при этом сохраняет фокус на том, чтобы технологии работали для клиента быстро, безопасно и предсказуемо.